万达与王健林困局已破？

绘图：杨佳

3月30日，大连万达商管集团（下称“万达商管”）与太盟投资集团等投资公司签订投资协议，在获得约600亿元的投资后，万达商管对大连新达盟持股仅余40%。至此，王健林失去了对万达广场的绝对控制权。

“其他企业都可以放，但这个不能放。”几年前，王健林曾如此表达对万达广场的“珍爱”。彼时，万达商管年租金收入328.8亿元。

事实上，过去的2023年，王健林在不断出售旗下资产套现，来缓解珠海万达商管的上市对赌协议即将到期的危机，其中就包括卖掉万达电影的控股权以及14座万达广场。而上一次让王健林如此壮士断腕，还是在2017年遭遇流动性危机时。那一次，王健林卖掉了13个万达文旅城和76家星级酒店，回血637亿元。

而如今，获得600亿元投资后，王健林失去了对核心资产——万达商管的绝对控制权，身家也从彼时的2000亿元缩水至2023年的470亿元。快70岁的王健林，还剩下什么？

●南方日报记者 柴亚娟 统筹 冯善书

从失去大连万达足球队开始

巧合的是，让王健林失去对万达商管绝对控制权的投资协议签约仪式，是在大连香格里拉酒店举行。当年，王健林撤出大连万达足球队，也是在这个酒店里。

1994年甲A联赛创办时，王健林接下大连足球队，并将其改名大连万达队。随后几年大连万达队一路高歌猛进，连续夺得多个赛季冠军，火热的球市让万达的名声传遍全国，万达也从一家地方性房企快速成长为全国性的房地产巨头。

然而，足球联赛中出现的问题却伤了王健林的心。1999年，王健林将一手打造的冠军球队正式转交给实德接盘，回应了他在某次比赛后的冲冠一怒：“万达将永远退出中国足坛。”

不过，失望之心也难敌昔日情怀。2018年，王健林高调宣布重返大连足球，接手大连一方俱乐部。此后，万达砸重金为俱乐部引进卡拉斯科、盖坦等多名足球名将，并投资20亿元支持大连足球青训基地项目等。

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然而耗费巨资后，万达于2020年称“至今没有获得一方足球俱乐部股权，俱乐部历史遗留的问题也没有得到解决，甚至连俱乐部账户都无法使用。”直到今年1月17日，大连人足球俱乐部（原大连一方）在官方微博上宣布解散，官方解释是“历史债务无法化解，俱乐部无法正常运营”，归纳为三个字：没钱了。这背后，是王健林和万达的自顾不暇，无力再为足球输血。

王健林回归中国足坛后的第二次失败，一方面是由于过往金元足球的积弊太深，在万达接手之后，也无法完全帮助俱乐部化解债务问题。但另一方面，更重要的也是因为万达商管在去年频频冲击IPO失利，万达自身的现金流也变得捉襟见肘，投资足球这样的“情怀事业”已然是无暇顾及。

甚至今年3月上旬，万达集团与国际足联的赞助纠纷也引发了诸多关注。SportBusiness称，万达没按时支付合同款，赞助商权益被FIFA给停了。2016年，万达和FIFA签下为期15年的合作协议，成为六大顶级赞助商之一，也是“国际足联首个中国顶级赞助商”。大咖位的背后自然是巨额赞助费：万达要在2016到2030年间付给国际足联共计8.5亿美元。可如今，15年协议刚过半，万达和王健林已经无力支付赞助费用了。

在足球上的失利反映了万达在经营上的窘境。毕竟在足球上的巨额投入只算是王健林的“玩票”之举，能够为集团带来的商业回报很难与付出相对等。所以，当万达集团自身陷入困境之时，毫无疑问，足球成了不得不甩掉的包袱。

甩卖万达优质资产

其实在业界王健林一直被视为拥有走在时代前面的眼光，这眼光，当年让他靠着房地产一路起家，又靠足球打出知名度，并且靠着甩卖资产最先摆脱房地产流动性危机。

2017年，万达仍在A股苦苦排队，一场流动性危机率先降临。为应对危机，当年7月19日，王健林断臂求生疯狂甩卖资产。万达商业以637.5亿元的代价，将13个文旅项目91%的股权、77家城市酒店的全部股权，分别售予融创和富力。这是当时房地产史上最大规模的一笔交易，也被称为“世纪交易”。

成功脱险之后，万达开始认真推进轻资产战略，王健林也坚定地表示，“万达商业必须要将所有的地产业务剥离掉，成为彻头彻尾的商业运营企业。”从商业模式来看，万达如今已成功转型；但从节点来看，还缺乏一次落地，也就是上市。

为尽快上市，王健林引入多家战投入股，并破釜沉舟与部分投资者签订对赌协议。但是，2023年第三次递交招股书再次上市失败后，面临即将到期的对赌协议，王健林开始大举出售旗下资产套现，缓解沉重的资金负担。

在2023年的半年报中，万达表示，由于公开市场再融资渠道暂未恢复、珠海万达商管上市进展不及预期等影响，债券价格进一步波动，再融资难度提升。王健林只能通过质押所持有的万达酒店股份、减持万达电影股票来获取资金。

去年7月，仅一个月内，王健林就三次出售万达电影的股权，并且价格一次比一次低。到了去年12月，第四次转让股权交易成功后，万达电影的第一大股东变为上海儒意，王健林失去了万达电影的控制权。要知道，万达电影此前一直是王健林旗下优质资产，其“迪士尼电影梦”也基本宣告破碎。

更让人瞠目的是，这一年，王健林卖掉了多座他曾表示“绝对不会丢”的万达广场。据不完全统计，自2023年以来，万达集团已累计出售14座万达广场。还有消息称，万达集团考虑出售旗下20个商业中心，每家估值7亿元至8亿元。

今年3月20日，南宁大学东路还在建设中的万达广场更名为“广西城西万茂商业管理有限责任公司”，珠海万达彻底退出股东行列，这是被万达商管卖掉的第15座万达广场。相比于前14座密集出售引起的广泛讨论，这一次，大众似乎默认了“万达广场大甩卖”已成定局。

失去万达广场后还剩什么

去年12月12日，太盟投资集团(PAG)与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议，万达商管无法在港股上市产生的对赌危机就此解除。

投资协议的兑现是今年3月30日，大连万达商管集团与太盟投资集团、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司、中信资本、ARES在大连举行签约仪式。根据协议内容，大连万达商管1月初为新投资者打造的新平台——大连新达盟商业管理有限公司将获得投资人约600亿元的投资。

在外界看来，600亿元的巨额投资一举创下了中国私募股权投资近5年来的单笔最大投资规模纪录，大家都在感慨王健林强大的朋友圈实力。但是，对于王健林来说，不到万不得已，必然不愿意引入这笔投资，毕竟代价是注资后，大连万达商管只持股40%，失去绝对控股权。

据悉，这笔600亿元的资金有望在今年第二季度到账。届时，困扰万达多时的资金问题将迎刃而解，不仅能覆盖前期投资者的赎回额度，还有所盈余，为新达盟的发展提供支持。

但是，失去了对“心头宝”万达广场的绝对控制权，快70岁的王健林身边，还剩下什么事业可以继续大展宏图呢？

从万达官网上关于王健林为题的报道或许可以寻得一丝踪迹。2023年，王健林的足迹遍布大江南北，跑了十几个省市，四处考察和签约项目，将重点放在了文旅上，北京金海湖、洛阳白马寺、贵阳生态城……

或许，随着旅游行业的复苏与繁荣，王健林要用被多次印证过的独到眼光，为万达抓住文旅的商机。